4.2  KELEBIHAN DAN KEKURANGAN PELABURAN DALAM SAHAM BIASA

Oleh kerana saham biasa merupakan salah satu daripada instrument pelaburan, secara umumnya instrument ini mempunyai  kelebihan kepada pihak pelabur serta syarikat yang menerbitkan saham tersebut.  Walau bagaimanapun, terbitan serta pelaburan di dalam saham biasa turut boleh mengundang kepada risiko tertentu sekiranya tidak diuruskan dengan baik dan berkesan.

4.2.1 Kelebihan dan kekurangan terbitan saham kepada syarikat.

Dalam usaha meningkatkan daya saing serta keupayaan syarikat untuk bersaing di peringkat global,  faktor penting yang perlu dititik beratkan adalah saiz sesebuah perniagaan yang digambarkan melalui jumlah modal berbayar yang dimiliki oleh syarikat.  Semakin besar saiz modal syarikat, maka secara relatifnya mereka mempunyai kuasa pasaran yang lebih tinggi serta berkeupayaan untuk memastikan setiap projek, usahasama, aktiviti pengeluaran, pemasaran serta promosi yang lebih baik.  Pada masa yang sama akan dapat mempertingkatkan kepercayaan pelanggan dalam berurusniaga.

Jadual di bawah menunjukkan kedudukan syarikat-syarikat utama dalam industri kewangan dan perbankan dunia yang dikuasai oleh Citigroup dengan jumlah aset syarikat sebanyak $1,494 billion dan nilai pasaran $230 billion dollar pada tahun 2011.  Penguasaan aset amat berkait rapat dengan jumlah modal yang dimiliki oleh sesebuah sayrikat dan kebiasaannya syarikat yang mempunyai modal yang kukuh berupaya untuk menjana jumlah aset yang lebih besar jika dibandingkan dengan syarikat yang memiliki modal yang lebih keciI. 

Jadual:  Kedudukan Syarikat Industri Kewangan dan Perbankan Dunia 2011.

World Rank	Name	Country	Sales ($Bil)	Profit ($Bil)	Assets ($Bil)	Market Value ($Bil)
1	Citigroup	USA	120.32	24.64	1494.04	230.93
3	Bank of America	USA	85.39	16.47	1291.80	184.17
5	HSBC Group	UK	76.38	12.36	1274.22	193.32
9	JPMorgan Chase	UK	79.90	8.48	1198.94	106.41
14	Royal Bank of Scotland	UK	55.05	8.66	1118.90	106.41
17	BNP Paribas	France	60.90	6.33	1227.95	77.73
19	Banco Santander	Spain	44.81	8.54	956.39	91.34
20	Barclays	UK	47.87	5.92	1587.06	75.99
24	HBOS	UK	51.74	5.87	850.06	71.25
26	Wells Fargo	USA	40.41	7.67	481.74	107.80
39	Wachovia	USA	35.91	6.64	520.76	88.42
41	ABN-Amro Holding	Netherland	50.03	5.18	1,041.14	54.74

Source: (Sumber:FORBES: www.forbes.com 2012)

Financial Times 2012 turut menyenaraikan kedukan terkini konglomerat-konglomerat utama dunia dari pelbagai industri yang menunjukkan jumlah penguasaan modal dan aset sebagaimana yang ditunjukkan di dalam jadual di bawah:-

Jadual:  Kedudukan Syarikat Terbesar Dunia Tahun 2011

World Rank	Name	Country	Sector	Market Value ($Mil)	Profit ($Mil)	Assets ($Mil)
1	Exxon Mobil	USA	Oil & Gas	417,166	30,460	298,983
2	PetroChina	China	Oil & Gas	326,199	21,239	251,279
3	Apple	USA	Technology	321,072	14,013	75,183
4	Industrial & Commercial Bank of China	China	Banks	251,078	25,059	2,042,093
5	Petrobras	Brazil	Oil & Gas	247,417	21,198	309,336
6	BHP Billiton	Aust/UK	Mining	247,079	12,148	83,835
7	China Construction Bank	China	Banks	232,608	20,460	1,640,236
8	Royal Dutch Shell	UK	Oil & Gas	228,128	20,411	317,199
9	Chevron	USA	Oil & Gas	215,780	19,024	183,918
10	Microsoft	USA	Software	213,336	18,760	86,113

Sumber: Financial Times 2012

Selain daripada itu, penerbitan saham biasa oleh syarikat juga turut memberikan kelebihan-kelabihan seperti berikut:-

§  Mengurangkan Kekangan Hutang (Leveraj) Syarikat

Sekiranya pihak syarikat menggunakan instrumen hutang sama ada hutang jangka sederhana atau jangka panjang bagi membiayai perniagaan syarikat, mereka akhirnya perlu memikirkan untuk membuat pembayaran faedah yang merupakan kos ke atas pinjaman yang telah dibuat.  Bayaran atau caj faedah merupakan kos wajib yang perlu ditanggung oleh pihak syarikat bermula dari pinjaman dibuat sehinggalah keseluruhan prinsipal berjaya dilangsaikan.  Secara tidak langsung komitmen ke atas pembayaran kos pinjaman ini akan menjejaskan alir tunai syarikat.  Pada masa yang sama, caj kadar faedah tetap perlu dibayar walaupun situasi kewangan syarikat berada dalam kegawatan.  Ini berlainan jika syarikat memilih untuk menjana modal tambahan melalui penerbitan saham, dimana, mereka mempunyai opsyen untuk menangguhkan, mengurangkan  atau tidak membayar apa-apa dividen sekiranya prestasi kewangan tahun semasa dalam keadaan yang tidak mengizinkan.

§  Peningkatan Alir Tunai

Pihak syarikat boleh menggunakan strategi belian balik (buy-back/repurchase) saham mereka di pasaran apabila harga saham syarikat menurun, dan bertindak menjual semula di pasaran apabila nilai saham mula meningkat.  Strategi ini sesuai digunakan bagi meningkatkan alir tunai syarikat hanya sekiranya pihak syarikat menjangkakan bahawa nilai intrinsik saham akan terus mencatatkan pertumbuhan pada masa yang akan datang.  Selain daripada itu, aktiviti belain balik bertujuan untuk mengurangkan jumlah saham syarikat dipasaran bagi menstabilkan harga saham syarikat termasuklah mengurangkan aktiviti-aktiviti pelabur yang boleh memberikan impak negatif terhadap syarikat seperti spekulasi, kawalan ke atas saham dan sebagainya.

.......Sambungan......

Saham Biasa (Malay Version)

4.0  PENGENALAN

Saham biasa (common stock/common share) merupakan salah satu intrumen pelaburan yang terawal diperkenalkan bagi menjana modal perniagaan syarikat disamping memberikan peluang pelaburan kepada para pelabur yang terlibat di dalam pasaran tersebut.  Pada asasnya, saham biasa membawa maksud pelaburan berbentuk ekuiti yang memberikan pemilikan kepada pemegang saham terhadap asset sesebuah perniagaan.  Pada masa yang sama, para pemegang saham turut memiliki kuasa mengundi serta berhak menentukan hala tuju syarikat pada masa sekarang dan masa hadapan.  Sehubungan dengan itu, para pemegang saham biasa adalah bertanggungjawab sepenuhnya terhadap kejayaan ataupun kegagalan sesebuah perniagaan atau syarikat. 

Sebagai imbuhan kepada modal yang telah disumbangkan, mereka berhak untuk menerima dividend seandainya prestasi kewangan syarikat dalam keadaan yang baik dan mengizinkan.  Begitu juga sebaliknya, apabila syarikat mengalami kerugian, maka para pelabur akan berkemungkinan besar untuk dinafikan dividen malahan dalam sesetengah keadaan yang lebih teruk  apabila syarikat muflis, maka para pelabur bakal kehilangan keseluruhan pelaburan yang telah mereka buat ke atas saham berkenaan.  Ini adalah kerana tuntutan pemegang saham hanya akan dibayar sekiranya ada lebihan setelah semua hutang-hutang syarikat telah berjaya dilangsaikan.

4.1  CIRI-CIRI SAHAM BIASA

Oleh kerana pemilikan saham biasa merujuk kepada pemilikan sesebuah perniagaan dan berbeza dengan sekuriti-sekuriti hutang yang lain maka saham memberikan beberapa keistimewaan dan kelebihan kepada para pelabur, antaranya ialah:-

• § Hak untuk menerima dividend daripada perolehan perniagaan syarikat setelah mendapat kelulusan daripada ahli lembaga pengarah syarikat.

§  Hak untuk menjual semula saham (liquidity right) serta memperolehi keuntungan modal sama ada di dagangkan semula di pasaran terbuka/saham ataupun kepada pemegang saham sedia ada.

§  Hak mengundi serta memilih ahli lembaga pengarah syarikat disamping menyuarakan persetujuan atau bantahan dalam kes-kes berkaitan penggabungan syarikat, penjualan asset, perubahan kepada memorandum dan artikel syarikat serta dissolutions.

• §  Preemptive Right atau hak membeli terlebih dahulu, sekiranya syarikat bercadang untuk menerbitkan saham-saham baru, maka pemegang saham sedia ada berhak melanggan saham tersebut pada harga yang lebih rendah dari nilai pasaran sebelum ditawarkan kepada bakal pelabur-pelabur baru.

• §  Hak untuk mendapatkan kembali sumbangan modal sekiranya perniagaan telah ditamatkan atau dicairkan bergantung kepada keputusan lembaga pengarah syarikat.  Walaubagaimanapun, tuntutan ini hanya akan dibuat setelah kesemua liability syarikat telah dilunaskan. Dengan lain perkataan hutang-hutang syarikat, terbitan bon, pinjaman berjangka serta hutang pembekal akan diselesaikan terlebih dahulu, sebelum lebihan tersebut diagihkan kepada pemegang saham biasa.

Investment Management Software

Investment Management Software: Self-learning.  Features include: All calculation part in investment, such as:-

1.Risk and Return Calculation:-

• Expected Rate of Return
• Required Rate of Return
• Beta Single Asset
• Beta Portfolio
• Min Arithmetic
• Geometric Arithmetic
• Holding Period Return
• Holding Period Yield
• Annual Holding Period Yield
• Security market Line (SML)

2. Stock/Share Valuation:-

• Preferred Stock
• Common Stock (Dividend Discounted Model)
• One Year Holding Period return
• Multiple Holding period Return
• Zero Growth
• Constant/Normal Growth
• Supernormal Growth

3.  Bond Valuation

• Intrinsic Value for Bond
• Yield To Maturity
• Try and Error Method
• Estimation Method

Other Features:-

• Lecturers Presentation
• Security Industry Act (pdf)
• Exercise with full answer scheme
• Final exam question and answer

(more than 100 copies sold this month in POLITEKNIK SULTAN SALAHUDDIN ABDUL AZIZ SHAH; hurry - limited offer RM30.00 (postal charges include).

MUST READ: MORAL ISSUE :Cry Over Spilt Milk

Dear P4122 students,

I believed many of you have ever heard the phase 'Never Bite The Hand That Feeds You.' Meaning to say, we must give our full respect to person who help us and made who we are today.  They could be our parents, siblings, immidiate family as well as our teachers and lecturers since they sacrifice a lot for us. 

Dear students, one way of showing our respect to them is by never CHEAT them... as for lecturers,  they would feel very dissapointed and insulted to find that their students cheat during exams, tests or quizes. Cheating is generally considered as unethical, express laziness and serious misconduct among students. It's a form of dishonesty and likely comparable to stealing and lying.

As for me I can not tolerate with this matter since the exams, tests or quizes are very important tools to measure my students' performance.  The result of those test will lead me to the broad picture of our teaching and learning progress.  Finally, the results will be used to improve any part of our learning process.

Dear students, there is no easy way for success, as life never promise straight path for success.  One needs to work hard and of course commited in what ever they do.  Cheating brings you no good at all, and much more than that, you must be prepared to accept the consequences of cheating. It's a  big risk, and if you get caught, take full responsibility for your actions. Nothing to proud of even if you get straight A's from cheating (since, you don't DESERVE it at all).  You may pass your exams, but forever you will be shamed of yourself for your dishonest.

People who like to cheat mostly end-up with lose their self-confident  (and forsure, people do not trust them anymore) and will carry  this bad attitude in their daily life.  Even, to some extend will keep on continue cheating in their future carreer.  Just think about the impact of it.  So, no matter what ever reasons you have in your mind, never cheat, do the best you can instead of mess arround. The most important thing is always be honest since...HONEST IS THE BEST POLICY. 

STUDY HARD AND SMART...NEVER CHEAT. &. don't  Cry Over Spilt Milk.

p/s: Spread the message to your friends.
TQVM
Sincerely yours.
P4122 Lecturer.

NOTES FOR CHAPTER 3 (BM VERSION)

IMPORTANT ANNOUNCEMENT FOR GROUP ASSIGNMENT 1

Dear students,

1.  All groups need to present the assignment using MS Power Point.  The hardcopy must be submit 3 days before presentation (16th Feb 2011).  The date of presentation yet to be decided  is on Saturday 19 Feb 2011...as a replacement class-4 hours.

2.  Group No. 3: Plot Bar Chart & Candle Stick Chart for MUDAJAYA & QSR
....guys you need to get/find the prince price info about both stocks start by today 16th Jan 2011 until 20 February 2011 16 Feb 2010.  Just log on to Bursa Malaysia web site to collect the info.

3.  Any problems regarding to assignment, please come and see me for futher clarification.  Don't do it at last minutes.

4.  All the related references must be properly quoted and attached with your report.  Students are encourage to get the info from books or articles.

TQVM.

LECTURER NOTE : CAPITAL ASSET PRICING MODEL

CAPM...one of the popular investment theory to compute the rate of return (Required Rate of Return, but sometimes also refer to Expected Rate of Return).  Hence, the minimum requirement to invest is when RRR=ERR or ERR=RRR.

CAPM derived from  RRR=RFR + (RM-RFR)Beta i
             where:  RRR = Required Rate of Return
                         RFR = Risk Free Rate ...e.g instrument like Treasury Bill
                         RM  = Market Risk or Market Return
                                 (RM-RFR) = Risk Premium
                         Beta i = degree of tendency in risk or return of asset i as compared to the market

Assume, Stock CMC has beta 0.5, risk free rate is 10%, the market risk 12%, so the required rate of return for Stock CMC = 10% + (12% - 10%)0.5 =11%.
Let say, if the Expected Return for CMC is 8%, the investor should not buy the stock since it is over-valued.

As a conclution, the CAPM is designed to help investor to derive their required rate of return before make any investment decisions.  Always remember that, the best situation to invest is when ERR is bigger than RRR or at least ERR equal to RRR.

Key Words:      ERR > RRR            Under-value        GOOD
                         ERR = RRR           Fair-value             GOOD
                         ERR < RRR           Over-value           NOT GOOD

The same CAPM theory also apply to portfolio, in this case the formula is;

RRRp = RFR + (RM - RFR) Beta  portfolio
where;   Beta portfolio = sum of Wi X Bi     ; Wi = weighted allocation for asset i,  Bi = Beta asset i.

Assume that, you have a portfolio consist of two assets, Stock A and Stock B, the information shown bellow.
                                     Weighted       Beta asset
       Stock A                    0.3                               1
       Stock B                    0.7                           0.5 
Therefor, Beta portfolio = (0.3)(1) + (0.7)(0.5) = 0.65
if, risk free rate is 12% and market risk at 16%, the RRR for your portfolio will be 14.6%.

                [RRRp = 12% + (16% -12%)0.65 = 14.6%]



EXERCISE;
1. Find RRR and make the decision for Stock A, Stock B, Stock C and Sock D based on the information given 
    bellow.
                            ASSET                          BETA             ERR
                          Stock A                           0.5                  10%
                          Stock B                           0.7                  12%
                          Stock C                           1.2                  20%
                          Stock D                           1.0                  15%
  the required rate of return is 10% and market risk is 14%.

2. Now you are about to form a portfolio based on information in question 1.  The weighted ratio for each asset is 0.2:0.2:0.4 and 0.2. Find the RRRportfolio.

End of lesson...TQVM see ya again.